Le stablecoin sono un tipo di criptovaluta progettato per mantenere un valore stabile. Hanno riscosso l'attenzione del mercato delle criptovalute e rappresentano un mezzo per effettuare pagamenti digitali e trasferire fondi.

Alcuni aspetti delle stablecoin non sono tuttora ampiamente compresi, tra cui come funzionano, come vengono utilizzate e le diverse tipologie. In Giappone le stablecoin non sono ancora state ampiamente adottate come metodo di pagamento comune.

In questo articolo spieghiamo come funzionano le stablecoin e forniamo informazioni sui diversi tipi di stablecoin, sui loro vantaggi e sui rischi legati al loro utilizzo in Giappone.

Contenuto dell'articolo

• Cosa sono le stablecoin
  
• Ultimi sviluppi delle stablecoin
  
• Tipi di stablecoin e loro funzionamento
  
• Utilizzi principali delle stablecoin
  
• Vantaggi dell'utilizzo delle stablecoin
  
• Rischi dell'utilizzo delle stablecoin
  
• Il futuro delle stablecoin
  
• In che modo Stripe può essere d'aiuto
  

Cosa sono le stablecoin

Le stablecoin sono un tipo di criptovaluta progettato per ridurre al minimo le fluttuazioni dei prezzi. Sebbene il valore delle criptovalute generiche fluttui in modo significativo in base all'offerta e alla domanda del mercato, le stablecoin sono ancorate al valore di beni specifici. Ad esempio, le stablecoin ancorate al dollaro USA vengono scambiate a circa 1 USD ciascuna.

Per le aziende, ciò che conta delle stablecoin non è il loro potenziale come investimenti, ma come possono essere utilizzate per i pagamenti. Le stablecoin vengono emesse e trasferite sulla blockchain, consentendo trasferimenti in qualsiasi momento. Offrono anche il vantaggio di facilitare i trasferimenti transfrontalieri di fondi.

D'altra parte, a differenza dei metodi di pagamento tradizionali, le stablecoin presentano problematiche uniche, tra cui l'affidabilità creditizia della società emittente, lo stato giuridico delle stablecoin e il modo in cui vengono gestite a fini contabili e fiscali.

Ultimi sviluppi delle stablecoin

Poiché gli asset digitali sono ancorati alle valute correnti, si prevede che le stablecoin siano utilizzate per pagamenti e trasferimenti di fondi. Tuttavia, dal punto di vista del loro impatto sul sistema finanziario e sulla protezione degli utenti, i quadri normativi sono tuttora in fase di definizione.

Di seguito esaminiamo i principali sviluppi, in Giappone e all'estero.

Giappone: la stablecoin JPYC è stata lanciata a ottobre 2025

La Legge giapponese sui servizi di pagamento è stata modificata nel 2025. Chiarisce lo stato giuridico delle stablecoin in Giappone. Di conseguenza, il governo sta iniziando a definire un quadro che consenta a banche, società fiduciarie, operatori di trasferimento fondi e altre entità di utilizzare le stablecoin come metodo di pagamento elettronico.

JPYC è una stablecoin progettata per mantenere un valore 1:1 ancorato allo yen giapponese (¥). Sta riscuotendo l'attenzione come uno dei nuovi metodi di pagamento digitali disponibili in Giappone.

Tuttavia, è importante notare che JPYC non viene emessa come criptovaluta generale, ma viene fornita nell'ambito di un quadro basato sull'Articolo 2, Paragrafo 5, della Legge giapponese sui servizi di pagamento.

Globale: sono in corso di definizione i quadri giuridici in diversi Paesi

Le stablecoin hanno potenzialità per l'uso transfrontaliero, e questo ha stimolato lo sviluppo di quadri normativi e istituzionali in tutto il mondo.

Ad esempio, negli Stati Uniti è stato emanato il Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act) nel 2025\, Questo stabilisce le norme relative alle riserve di supporto e alle società emittenti di stablecoin.

Il Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) è stato introdotto in Europa e stabilisce anch'esso norme complete per disciplinare l'emissione e il funzionamento delle criptovalute e delle stablecoin.

Anche Hong Kong sta progredendo con un quadro normativo che consente l'emissione di stablecoin. La prima licenza dovrebbe essere concessa nel marzo 2026. In base a questo sistema, le società emittenti sono tenute a detenere beni di garanzia e a gestire i rischi.

Tipi di stablecoin e loro funzionamento

Le stablecoin sono classificate in diversi tipi, in base ai meccanismi utilizzati per stabilizzarne il valore.

• Finanziata da valuta corrente
  
• Supportata da criptovalute
  
• Algoritmica
  

Supportata da valuta corrente

Le stablecoin supportate da valuta corrente mantengono la stabilità del valore grazie alla detenzione di valute correnti (ovvero valute emesse da un governo) come beni di supporto o di riserva. La società emittente mantiene il valore della stablecoin a un tasso fisso (ad esempio, una stablecoin equivale a 1 $) detenendo beni di supporto, come depositi o titoli di stato.

Ne sono un esempio Tether (USDT) e USD Coin (USDC). La maggior parte delle stablecoin attualmente in circolazione è supportate da valute correnti.

Supportata da criptovalute

Le stablecoin supportate da criptovalute vengono emesse depositando criptovalute, come Bitcoin o Ethereum, come garanzia. Per coprire le criptovalute con un'elevata volatilità dei prezzi, viene generalmente adottato un meccanismo di sovracopertura, che richiede il deposito di garanzie maggiori dell'importo dell'emissione.

Un esempio rappresentativo è DAI, ancorata al dollaro USA. DAI è ampiamente utilizzata nei servizi di finanza decentralizzata (DeFi) in cui le transazioni vengono regolate sulla blockchain.

Algoritmica

Le stablecoin algoritmiche mirano a stabilizzare il valore modificando l'offerta tramite un algoritmo, senza detenere beni a copertura. Quando il valore si discosta dall'obiettivo, l'offerta del token viene modificata per aumentarne o diminuirne il valore.

Ad esempio, se l'obiettivo di prezzo è 1 USD, vengono apportate le seguenti rettifiche:

• Se il prezzo è superiore a 1 USD, la fornitura di token viene aumentata per abbassarne il prezzo.
  
• Se il prezzo è inferiore a 1 USD, la fornitura di token viene diminuita per aumentarne il prezzo.
  

In passato, TerraUSD (UST) e altre stablecoin hanno adottato questo meccanismo. Tuttavia, nel 2022 c'è stato un caso in cui il mantenimento dei prezzi non è andato a buon fine, causando significativi cali di valore. Da allora è stato ribadito che le stablecoin algoritmiche comportano rischi strutturali.

Le stablecoin sono classificate in base ai meccanismi di stabilizzazione del valore, e ciascuna tipologia mostra caratteristiche distinte, sia in termini di stabilità, sia di rischio.

Utilizzi principali delle stablecoin

Le stablecoin sono progettate per ancorare il loro valore alle valute correnti, il che le rende relativamente stabili rispetto alle altre criptovalute. Di conseguenza, vengono utilizzate per investimenti e altri scopi, come pagamenti e trasferimenti di fondi.

Nella tabella seguente presentiamo le stablecoin principali e i loro utilizzi principali.

Metodo di pagamento

Le stablecoin vengono sempre più adottate come metodi di pagamento digitali grazie alla stabilità del loro valore. In particolare, la tecnologia blockchain viene utilizzata nei servizi online e nelle piattaforme digitali.

Trasferimenti di fondi

Le stablecoin possono essere utilizzate per trasferimenti nazionali, pagamenti tra attività e persone fisiche, e trasferimenti internazionali di fondi, come per le vendite all'estero e l'e-commerce transfrontaliero. I tradizionali trasferimenti internazionali di denaro richiedono tempo e pagamento di commissioni. Ciò è dovuto alla loro dipendenza da banche e circuiti di pagamento. Da parte loro, le stablecoin rendono possibili trasferimenti di fondi relativamente rapidi attraverso pagamenti diretti sulla blockchain.

Trading di criptovalute e DeFi

Le stablecoin svolgono un ruolo importante nel trading di criptovalute e nei servizi DeFi grazie al loro valore stabile.

Nel trading di criptovalute, fungono da valute di base stabili per le transazioni dirette tra criptovalute altamente volatili. Con le stablecoin, gli utenti possono stabilizzare la base per le loro transazioni.

Vengono utilizzati anche negli scenari DeFi che richiedono stabilità dei prezzi, come i prestiti di criptovalute e la fornitura di liquidità.

Vantaggi dell'utilizzo delle stablecoin

Quando le aziende adottano le stablecoin come metodo di pagamento, possono prevedere i seguenti vantaggi:

• Trasferimenti di fondi semplificati: i trasferimenti di fondi possono essere effettuati su blockchain, con trasferimenti transfrontalieri più fluidi.
  
• Riduzione dei costi dei pagamenti: poiché le stablecoin evitano i circuiti di pagamento tradizionali, i costi possono essere ridotti.
  
• Nuovi segmenti di utenza: la stablecoin aumenta la possibilità di raggiungere utenti che non sono in grado di utilizzare i metodi di pagamento tradizionali.
  
• Pagamenti in qualsiasi momento: poiché le transazioni vengono elaborate su blockchain, gli utenti possono effettuare pagamenti e inviare denaro in qualsiasi momento, senza le limitazioni degli orari bancari.
  

Rischi dell'utilizzo delle stablecoin

Le stablecoin hanno riscosso attenzione come nuova modalità di pagamento, ma la loro adozione comporta anche rischi e problematiche di tipi diversi:

• Cambiamenti nelle normative: le normative sulle stablecoin variano a seconda del Paese e dell'area geografica. È anche importante notare che i requisiti delle normative sono soggetti a cambiamenti futuri.
  
• Stabilità dei prezzi: le stablecoin hanno meccanismi che ne stabilizzano il valore, ma i metodi di stabilizzazione variano e non tutti hanno lo stesso livello di stabilità. È anche importante comprendere il rischio di fluttuazioni significative dei prezzi quando il meccanismo non funziona correttamente.
  
• Rischio creditizio della società emittente: molte stablecoin mantengono il loro valore attraverso i beni di riserva. Pertanto, se il sistema di gestione e la trasparenza dei beni di riserva sono insufficienti, può crearsi un rischio creditizio per la società emittente.
  

Il futuro delle stablecoin

Le stablecoin dovrebbero essere utilizzate in futuro come tipo di valuta digitale con le caratteristiche elencate di seguito.

Sviluppi di carattere legale

In futuro il quadro legale relativo alle stablecoin dovrebbe essere ulteriormente sviluppato. L'impegno normativo per stabilire le regole relative alla supervisione della società emittente, alla gestione delle riserve e alla protezione degli utenti si sta espandendo. Questo suggerisce che in futuro l'utilizzo delle stablecoin procederà secondo quadri normativi più chiari.

Rapporto con le valute digitali delle banche centrali (CBDC)

Le banche centrali di tutto il mondo stanno facendo procedere ricerche e progetti pilota sulle CBDC. Sebbene le stablecoin e le CBDC siano entrambe valute digitali, differiscono in termini di emittenti e scopi. Si prevede che in futuro le stablecoin emesse privatamente e le CBDC emesse dalle banche centrali coesisteranno, pur ricoprendo ruoli distinti.

In che modo Stripe può essere d'aiuto

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