Die Integration von Kryptowährungen in Ihr Unternehmen kann Ihnen helfen, Zahlungen abzuwickeln, Finanzen zu verwalten und grenzüberschreitende Transaktionen durchzuführen. Einige Kryptowährungen sind jedoch volatiler als andere. Es wird im Allgemeinen als am besten angesehen, mit einem Token zu arbeiten, bei dem Sie sich darauf verlassen können, dass er seinen Wert hält – eine Funktion, die in der Regel mit Stablecoins verbunden ist. Aber nicht alle Stablecoins funktionieren genau gleich.

Im Folgenden erläutern wir die Stabilität von Kryptowährungen, einschließlich ihrer Bewertung, ihrer Messung und der damit verbundenen Risiken selbst bei den stabilsten Formen von Kryptowährungen. Außerdem erfahren Sie, wie Sie die richtige Kryptowährung für die Anforderungen Ihres Unternehmens auswählen.

Worum geht es in diesem Artikel?

• Was ist die stabilste Kryptowährung?
  
• Was bedeutet Stabilität im Kontext von Kryptowährungen?
  
• Wie können Unternehmen die Stabilität einer Kryptowährung bewerten?
  
• Welche Stablecoins haben die stärkste langfristige Stabilität gezeigt?
  
• Wie wirkt sich die Marktstruktur auf die Stabilität aus?
  
• Welche Risiken bleiben selbst für die stabilsten Kryptowährungen bestehen?
  
• So kann Stripe Payments Sie unterstützen
  

Was ist die stabilste Kryptowährung?

Stablecoins gelten im Allgemeinen als die stabilsten Kryptowährungen. Sie sind vorhersehbare Token, die entwickelt wurden, um ihren Wert zu halten, unabhängig davon, was der Rest des Marktes tut. Ein Stablecoin ist so konzipiert, dass er an einen bestimmten realen Vermögenswert gebunden bleibt, oft den US-Dollar (USD). Während der Kurs von Bitcoin von einem Tag auf den anderen schwanken kann, ist ein Stablecoin wie USD Coin (USDC) so konzipiert, dass sein Kurs so nahe wie möglich an 1 USD bleibt.

Diese Kursstabilität wird in der Regel auf zwei Arten durchgesetzt:

• Durch Reserven besichert: Wenn jeder einzelne Token durch reale Vermögenswerte wie Bargeld oder kurzfristige US-Staatsanleihen (T-Bills) abgesichert ist.

• Onchain besichert: Wenn andere Krypto-Assets durch Smart Contracts gesperrt werden, um den Wert des Stablecoins zu sichern.

Es gibt vier Hauptarten von Stablecoins, wobei Fiat-gestützte Coins in der Regel als die insgesamt am stabilsten gelten.

So funktionieren die einzelnen Arten:

• Fiat-gestützte Stablecoins: Jeder ausgegebene Token hat eine übereinstimmende Fiat-Währung – oder einen entsprechenden Bargeldwert – auf einem Reservenkonto. Diese Reserven geben den Nutzerinnen und Nutzern die Gewissheit, dass der Token jederzeit gegen echte Währungen eingelöst werden kann. USDC und Tether (USDT) sind weit verbreitete Beispiele für Fiat-gestützte Stablecoins. Sie halten ihre Bindung an den US-Dollar in der Regel, es sei denn, der Zugriff auf diese Reserven ist unterbrochen.

• Rohstoffgestützte Stablecoins: Diese verwenden Vermögenswerte wie Gold als Sicherheiten anstelle von Bargeld. Token wie PAX Gold (PAXG) und Tether Gold (XAUt) bilden den Kurs eines bestimmten Goldbetrags pro Token ab. Die Token sind im Verhältnis zu diesem Rohstoff stabil, daher schwankt ihr Wert wie der Goldwert. Diese können für Investoren nützlich sein, die die Inflation absichern, aber weniger für Unternehmen, die Dollarstabilität benötigen.

• Durch Kryptowährungen besicherte Stablecoins: Diese verwenden überbesicherte Krypto-Einlagen, um neue Token abzusichern. Dai (DAI) ist ein etablierter Stablecoin dieser Art. Krypto-besicherte Stablecoins sind vollständig onchain und verlassen sich nicht auf einen zentralen Aussteller, aber ihr Wert kann im Falle von Marktstress stärker abwandern, insbesondere wenn die Sicherheiten selbst volatil sind.

• Algorithmische Stablecoins: Algorithmische Stablecoins verwenden Code, um ihre Bindung aufrechtzuerhalten. Wenn der Kurs sinkt, sorgt das Protokoll dafür, dass Angebot verbrannt wird; wenn er steigt, wird mehr geprägt. Dies ist theoretisch elegant, kann aber in der Praxis problematisch sein. Der Zusammenbruch von TerraUSD im Jahr 2022, bei dem 40 Milliarden USD für Investoren verloren gingen, hat gezeigt, wie schnell dieses Modell ohne Besicherung durch echte Vermögenswerte ins Stocken geraten kann.

Was bedeutet Stabilität im Kontext von Kryptowährungen?

In Bereich der Kryptowährungen bedeutet „stabil“, dass der Token zuverlässig genug ist, um in der Regel einen Wert zu halten, Lieferanten zu bezahlen oder Geld über Grenzen hinweg zu bewegen. Es gibt keine perfekte Stabilität, aber zuverlässige Stablecoins halten ihre Bindungen bemerkenswert gut, wobei Kursabweichungen in der Regel in Bruchteilen eines Cent gemessen werden. Wenn sie leicht schwanken, wirken Marktkräfte wie Arbitrage und Einlösungen, um sie wieder an die Bindung zu bringen. Dank ihrer Stabilität sind Stablecoins zu einer nützlichen Infrastruktur für den Werttransfer zwischen Einzelpersonen und zwischen Unternehmen geworden.

Wie können Unternehmen die Stabilität einer Kryptowährung bewerten?

Stablecoins können Unternehmen dabei helfen, Gelder weltweit schneller und erschwinglicher zu bewegen als herkömmliche Zahlungsnetzwerke. Jede Stablecoin-Option hat jedoch ihre eigenen Vor- und Nachteile.

Im Folgenden erfahren Sie, was Unternehmen bewerten müssen, wenn sie einen Stablecoin in Erwägung ziehen.

Zuverlässigkeit der Bindung

Unternehmen müssen verfolgen, wie nah ein Token an seinem Zielpreis liegt. Ein kurzer Rückgang auf 99,7 Cent ist in der Regel kein Problem, ein nachhaltiger Rückgang auf 91 Cent könnte es aber sein. Die besten Stablecoins zeigen auch bei Stressfaktoren wie Bankausfällen, Marktcrashs und Liquiditätsengpässen Widerstandsfähigkeit.

Qualität und Transparenz der Reserven

Für Unternehmen ist es wichtig zu verstehen, was die einzelnen Token besichert (z. B. Bargeld, Staatsanleihen, andere Kryptowährungen) und wie oft diese Reserven von unabhängigen Prüfern bescheinigt werden. USDC veröffentlicht beispielsweise regelmäßige Berichte über seine Reserven.

Regulatorische Haltung

Unternehmen müssen wissen, wie streng ein Stablecoin reguliert ist und von wem. So unterliegt beispielsweise der Aussteller von USDC, Circle, den US-amerikanischen Bundesfinanzvorschriften und der Gemini Dollar (GUSD) wird vom New York State Department of Financial Services (NYDFS) reguliert. Dies schafft Vertrauen, insbesondere für Unternehmen, die Wert auf Compliance legen.

Liquidität und Börsenunterstützung

Wenn ein Coin an den wichtigsten Krypto-Börsen gehandelt wird und täglich Milliarden bewegt, gibt es einen integrierten Puffer gegen Volatilität. Liquidität hilft Unternehmen auch beim schnellen Einstieg oder Ausstieg, ohne den Markt zu bewegen.

Technische Widerstandsfähigkeit

Stablecoins durch mit Smart Contracts und Blockchains angetrieben. Unternehmen sollten auf eine einwandfreie Historie ohne Einfrieren, fehlgeschlagene Upgrades oder kritische Fehler achten. Die Infrastruktur muss sowohl unter Druck als auch unter idealen Bedingungen funktionieren.

Welche Stablecoins haben die stärkste langfristige Stabilität gezeigt?

Viele Stablecoins sind an den US-Dollar gebunden. Nur wenige haben diese Bindung tatsächlich konstant, unter Druck und skaliert gehalten.

Die folgenden drei Stablecoins haben in der Vergangenheit die stärkste Stabilität gezeigt.

USDC

USDC wird von Circle ausgegeben, einem in den USA regulierten Unternehmen. Dieser Coin hat sich als konstant stabil erwiesen, wobei der Kurs selten um mehr als Bruchteile eines Cents abweicht. Er wird hauptsächlich durch Bargeld und Staatsanleihen gestützt und liefert monatliche Bescheinigungen. 2023, als 3,3 Milliarden USD an Reserven bei der Silicon Valley Bank fest hingen, sank USDC auf 86 Cent. Aber der Zugang wurde wiederhergestellt und die Bindung erholte sich innerhalb weniger Tage nach dem anfänglichen Rückgang.

USDT

USDT wird von Tether Ltd. ausgegeben und hauptsächlich von Staatsanleihen und zu einem geringen Anteil mit anderen Vermögenswerten finanziert. Die Bindung des Coin war in der Vergangenheit stark und das Unternehmen veröffentlicht vierteljährliche Bescheinigungen. Dennoch bestehen weiterhin einige Bedenken hinsichtlich der Qualität der Reserven. Die Bindung hat sich durch Liquiditätsereignisse und Einlösungen von mehr als 10 Mrd. USD während Marktcrashs gehalten. 2022 sank USDT inmitten von Marktstress auf 95 Cent, erholte sich aber schnell wieder auf 1 USD.

DAI

DAI wird von MakerDAO (einer dezentralisierten autonomen Organisation, DAO) ausgegeben und ist durch überbesicherte Kryptowährungen und tokenisierte reale Vermögenswerte abgesichert. All diese Sicherheiten sind Onchain sichtbar. DAI hat Großereignisse wie den Marktcrash 2020 überstanden und seine Dollarbindung mit kleinen, kurzfristigen Abweichungen beibehalten. DAI ist unter extremen Bedingungen etwas volatiler als Fiat-gestützte Stablecoins, aber er ist widerstandsfähig und dezentralisiert.

Wie wirkt sich die Marktstruktur auf die Stabilität aus?

Das Design eines Stablecoins und seine Sicherheit sind wichtig. Was ihn jedoch wirklich jeden Tag stabil hält, ist die Struktur drumherum. Marktstruktur funktioniert nur, wenn die Menschen glauben, dass das System halten wird.

Hier sind die Mechanismen, die zur Stabilität beitragen.

Einlösungen halten die Bindung aufrecht

Die Möglichkeit, einen Stablecoin für 1 USD einlösen zu können, ist ein starker Stabilisator für Stablecoins, die durch Vermögenswerte besichert sind. Wenn der Marktkurs unter einen Dollar fällt, können Unternehmen, die einen großen Betrag dieses Stablecoins halten, mit einem Rabatt kaufen und für den vollen Wert einlösen, wodurch der Spread durchbrochen wird. Dieser Anreiz zieht den Kurs wieder an. Dasselbe gilt umgekehrt, wenn ein Coin über 1 USD gehandelt wird: Der Aussteller prägt neue Token, verkauft mit einem Aufpreis und treibt den Kurs wieder nach unten.

Arbitrage erledigt die tägliche Arbeit

Trader verfolgen die Kurse börsenübergreifend und kaufen oder verkaufen, wenn ein Stablecoin sich von seiner Bindung entfernt. Dies ist eine sich selbst korrigierende Schleife: Je enger die Spreads und je schneller die Trades, desto stabiler sieht der Kurs für alle anderen aus.

Liquidität ist das Polster

Je tiefer die Märkte, desto schwieriger ist es, den Kurs zu bewegen. USDT und USDC werden täglich mit Milliardenbeträgen über Dutzende von Börsen und Protokollen hinweg gehandelt. Ihre Liquiditätsreserven und Einlösungsmechanismen halten den Kurs stabil, und dieses Volumen wirkt wie ein weiterer Ballast. Ein konstanter Pool aktiver Käufer/innen und Verkäufer/innen schafft dichte Orderbücher, bei denen Kauf- und Verkaufsaufträge auf vielen Kursniveaus in der Nähe der Bindung existieren. Infolgedessen können selbst relativ große Transaktionen ausgeführt werden, ohne den Kurs signifikant zu bewegen.

Welche Risiken bleiben selbst für die stabilsten Kryptowährungen bestehen?

Selbst zuverlässige Stablecoins können Herausforderungen oder Risiken mit sich bringen. Hier sind Themen, auf die Sie achten sollten:

• Exposition der Reserven: Fiat-gestützte Stablecoins halten ihre Reserven in Bargeld und Staatsanleihen. Wenn diese Reserven jedoch bei einer fehlgeschlagenen Bank gehalten werden oder riskante Vermögenswerte enthalten, kann der Zugriff vorübergehend unterbrochen werden.

• Einlösungsdruck: Stablecoins verfügen nicht über Zentralbanken oder Notfallliquiditätslinien. Im Falle einer Panik können Masseneinlösungen selbst vollständig abgesicherte Emittenten belasten, insbesondere wenn Reserven nicht schnell liquidiert werden können.

• Regulatorische Änderungen: Die globalen Regeln für Stablecoins ändern sich schnell. Ein Stablecoin, der heute konform ist, könnte morgen neuen Einschränkungen ausgesetzt sein.

• Technische Ausfälle: Smart Contracts und Blockchain-übergreifende Brücken können versagen. Fehler, Ausfallzeiten oder nicht übereinstimmende Liquidität zwischen Netzwerken können zum vorübergehenden Verlust der Preisbindung führen.

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